Crypto Assets Management – Mereau Finance
Entreprise enregistrée en tant que PSAN auprès de l’AMF sous le numéro E2023-084
RCS de Nanterre : 894 424 902
Adresse : 35 rue Jean Jaurès, 92800 Puteaux
Date : 26/06/25

GESTION DE PORTEFEUILLE SOUS MANDAT

NOTRE VISION

Nous avons à cœur de vous accompagner humainement dans votre investissement en actifs numériques sur le long terme. Dans cette classe d’actifs volatile et risquée, une approche sereine et durable est essentielle.

« Les actifs numériques sont au transfert et au stockage de valeur ce qu’Internet a été au transfert et au stockage de l’information. »

NOTRE STRATEGIE REPOSE SUR DEUX PILLIERS

NOTRE PHILOSOPHIE D’INVESTISSEMENT

Notre approche d’investissement repose sur l’identification de projets à forte efficience et aux fondamentaux solides. Nous analysons minutieusement leurs tokenomics pour repérer d’éventuelles anomalies de marché. Notre sélection se concentre sur les projets du top 200 par capitalisation, avec une vision moyen-long terme, couvrant divers secteurs de l’écosystème crypto.

PLASMA – Rapport de recherche

Plasma : la nouvelle chaîne qui redéfinit les paiements en stablecoins

Pourquoi nous décidons d’en parler?

Plasma s’est imposée comme l’un des projets blockchain les plus scrutés de 2025, après avoir levé 1 milliard de dollars en un temps record. Dans un premier temps, 10 % de l’offre du token XPL a été mise en vente sur Sonar, la nouvelle plateforme d’Echo, dédiée aux levées publiques de projets early-stage. En quelques minutes, 500 millions de dollars ont été levés.

Mais c’est la suite qui a surpris : une seconde vente à 500M$ a été ouverte discrètement quelques heures plus tard, et elle aussi a été rapidement saturée. Ce double succès confirme l’intérêt massif des investisseurs pour un projet encore en phase de déploiement, mais déjà soutenu par des poids lourds comme Bitfinex, hiFramework et Founders Fund. À noter également: Plasma est considéré comme la “chaîne de Tether”, le géant des stablecoins, ce qui renforce encore son statut stratégique dans l’écosystème.

Qu’est-ce que Plasma ?

Plasma est une blockchain hautes performances conçue spécifiquement pour les paiements en stablecoins. Alors que les blockchains généralistes peinent parfois à traiter les besoins des stablecoins (congestion, frais élevés, manque de finalité rapide), Plasma est pensée dès l’origine pour répondre à ces contraintes. Le projet ambitionne de devenir l’infrastructure de référence pour les transferts de stablecoins, avec des caractéristiques techniques alignées sur cet objectif.

Sous le capot, Plasma repose sur :

• PlasmaBFT, un protocole de consensus inspiré de HotStuff, optimisé pour la finalité rapide et les faibles latences.
• Reth, un moteur d’exécution en Rust compatible EVM, permettant de déployer des contrats Ethereum sans modifications.
• Un Bitcoin Bridge natif, qui assure la synchronisation avec la chaîne Bitcoin tout en permettant des paiements libellés en BTC ou USDT via des « Custom Gas Tokens ».

Avec une équipe issue de Microsoft, Apple, Goldman Sachs, et d’institutions de recherche comme Imperial College et Los Alamos Lab, Plasma combine innovation technique, réseau institutionnel et exécution ambitieuse.

Une infrastructure pensée pour l’ère des stablecoins

Le contexte : un marché colossal en mutation

Les stablecoins, c’est-à-dire des monnaies numériques indexées sur une devise fiat (le plus souvent le dollar), se sont imposés comme l’un des cas d’usage les plus fondamentaux de la crypto. Ils combinent stabilité de valeur, disponibilité 24/7 et programmabilité, ce qui en fait des instruments idéaux pour les paiements, règlements et opérations financières, sans dépendre du système bancaire traditionnel.

Avec une capitalisation de plus de 225 milliards de dollars, les stablecoins représentent déjà 1,08 % de la masse monétaire M2 en USD, un chiffre appelé à croître fortement avec l’évolution des cadres réglementaires et l’adoption institutionnelle.

Utilisés initialement pour le trading crypto/crypto, les stablecoins se sont imposés comme des instruments de règlement et de génération de rendement. Deux blockchains concentrent aujourd’hui l’essentiel de l’activité :

Tron (~63 milliards $) : optimisé pour le règlement, mais ultra-centralisé

Malgré leur adoption massive, ni Ethereum ni Tron n’ont été conçus pour les stablecoins. Ces chaînes présentent des limites structurelles : frais, lenteur, absence de finalité rapide ou de fonctions natives dédiées à l’émission et à la gestion de stablecoins.

Cette situation crée un vide stratégique. Alors que les stablecoins évoluent vers des usages à grande échelle (transferts internationaux, paie, règlements commerciaux), aucune infrastructure réellement dédiée n’a encore émergé pour soutenir leur adoption à l’échelle mondiale.

Dans ce contexte, la demande pour une blockchain spécialisée, capable de répondre aux contraintes techniques spécifiques des stablecoins, devient de plus en plus évidente.

C’est précisément ce positionnement qu’ambitionne de capter Plasma.

La proposition de Plasma

Plasma est une blockchain de nouvelle génération, conçue nativement pour les stablecoins. Là où Ethereum et Tron ont été détournés de leur usage initial pour accueillir ce marché, Plasma est spécialement architecturée pour en maximiser le potentiel : paiements à faible coût, rendement, intégrations institutionnelles, et règlements à haute fréquence.

Plasma repose sur un stack technique optimisé dès la base :

• Consensus PlasmaBFT: un protocole dérivé de HotStuff, offrant finalité rapide, faible latence et résilience, taillé pour les transferts de valeur fréquents et critiques comme ceux des stablecoins.
• Moteur d’exécution Reth: compatibilité complète avec Ethereum (EVM), tout en introduisant des optimisations de performance en Rust.
• Bridge Bitcoin natif: Plasma maintient une synchronisation directe avec Bitcoin, permettant des cas d’usage hybrides, comme le paiement de frais en BTC ou l’ancrage de sécurité.

Contrairement aux L1 classiques, Plasma introduit des fonctionnalités orientées produits pour rendre l’usage des stablecoins fluide et natif :

• Custom Gas Tokens: les utilisateurs peuvent payer les frais en USDT, BTC ou d’autres actifs populaires, supprimant la nécessité d’acheter un token natif pour interagir avec le réseau.
• Finalité rapide et faible coût: indispensable pour l’usage en paiements, transferts, règlements ou automation financière.
• Interopérabilité native avec Bitcoin: renforçant la légitimité et l’utilité du réseau pour des institutions déjà positionnées sur BTC ou USDT.

Plasma ne vise pas seulement les utilisateurs crypto. L’objectif est de séduire les émetteurs de stablecoins, les fintechs, les banques-as-a-service, et les infrastructures financières on-chain. L’architecture technique est pensée pour supporter ces intégrations : rampes fiat, API de règlement, intégration avec les systèmes de trésorerie d’entreprise, et compatibilité avec les outils des professionnels de la finance.

Cette stratégie est appuyée par un positionnement unique dans l’écosystème : Plasma est considérée comme la “chaîne de Tether”, c’est-à-dire l’infrastructure la plus alignée avec les intérêts de l’émetteur de stablecoins le plus dominant au monde. Même si l’équipe reste prudente dans sa communication, la proximité stratégique avec Tether et Bitfinex, combinée aux levées menées via Sonar (la plateforme d’Echo), renforce cette perception.

Si Plasma réussit à s’imposer comme la couche de base pour les transferts de stablecoins, elle pourrait catalyser un ensemble de dynamiques :

• Standardisation des paiements inter-chaînes en USDT,
• Déploiement de nouveaux primitives DeFi ultra-optimisées pour les stablecoins,
• Intégration avec les fintechs en quête de performance et de régulation,
• Et surtout, réduction massive des frictions d’adoption pour les utilisateurs finaux.

En misant sur une spécialisation claire autour des stablecoins, Plasma se positionne comme une infrastructure particulièrement prometteuse. Elle pourrait tirer parti de l’adoption massive en cours des stablecoins, et s’imposer comme une référence aussi bien pour les acteurs crypto-natifs que pour les fintechs et entreprises souhaitant intégrer les stablecoins dans leurs écosystèmes.

CONCLUSION

Nous voyons en Plasma l’une des initiatives les plus prometteuses dans la construction d’une infrastructure dédiée aux stablecoins. En se concentrant exclusivement sur ce cas d’usage (paiements, règlements et rendements), Plasma apporte une réponse ciblée aux limites structurelles des blockchains généralistes comme Ethereum ou Tron.

Avec une architecture robuste (PlasmaBFT, Reth, bridge Bitcoin natif) et des fonctionnalités orientées produits (Custom Gas Tokens, compatibilité EVM, finalité rapide), Plasma se positionne déjà comme une solution technique crédible pour accompagner l’essor des stablecoins. Son alignement stratégique avec Tether et l’intérêt institutionnel qu’elle suscite renforcent sa légitimité.

Certains points restent néanmoins à suivre. L’économie du token $XPL devra démontrer sa capacité à créer un véritable alignement avec les utilisateurs du réseau. De même, la concentration des ventes via Sonar et le flou autour de la gouvernance future méritent une attention particulière.

En dépit de ces éléments, nous considérons $XPL comme un actif à fort potentiel (à condition que les tokenomics suivent derrière), au cœur d’un marché en croissance rapide. Plasma pourrait devenir une pièce maîtresse dans l’infrastructure financière tokenisée de demain.

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Mot de l’auteur :
Moi, c’est LittleGhost. Je passe mes journées à étudier la DeFi, à lire des propositions de gouvernance, et à chercher comment construire quelque chose de vraiment durable dans cet écosystème en pleine ébullition.
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Merci sincèrement d’avoir pris le temps de lire ce rapport, et à très bientôt pour de nouvelles analyses.

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Chez Crypto Assets Management, nous proposons une gestion sous mandat de portefeuilles d’actifs numériques, personnalisée selon votre profil. Notre stratégie repose sur l’analyse et la gestion des cycles de Bitcoin (historiquement de 4 ans), privilégiant les investissements à long terme, des arbitrages mensuels, et un accent particulier sur la tokenomics.
 

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