Bonjour à tous,

L’objectif de cette lettre est de vous informer sur la situation actuelle du marché des crypto-actifs, mais aussi des actualités récentes dans ce domaine. Cette lettre n’est pas un conseil en investissement, mais seulement un partage de mon point de vue personnel.

Actualités

Ethereum (ETH) : Visa développe un système de paiements automatiques. L’entreprise spécialisée dans les solutions de paiements vient d’annoncer son engagement dans le développement d’un outil dans le secteur du Web3. Développée sur Ethereum (ETH), cette solution permet aux utilisateurs d’effectuer des transferts de fonds de manière programmée et automatisée.

–

La Société Générale fait sa toute première transaction de DeFi sur MakerDAO. La Société Générale – Forge vient de réaliser sa première opération d’emprunt en stablecoins sur la finance décentralisée. La branche d’innovation de la banque française a utilisé son coffre-fort sur MakerDAO afin de retirer 7 millions de dollars en DAI.

–

Binance et Coinbase misent gros sur l’Europe. L’Europe serait-elle la nouvelle terre promise des deux plateformes d’échange majeures Binance et Coinbase ? Il semblerait que les exchanges misent sur le Vieux Continent pour sécuriser leur place.

–

Mastercard et Polygon s’associent pour propulser les artistes musicaux dans le Web3. C’est un nouveau coup de maître pour l’écosystème Polygon, qui vient de nouer un partenariat avec le géant du paiement Mastercard. Cette coopération s’inscrit dans le cadre du nouveau programme à destination des artistes musicaux : Mastercard Artist Accelerator.

–

Défaut de paiement de la dette des États-Unis : pourquoi cette éventualité inquiète ? Le temps presse pour Janet Yellen et le Trésor américain, qui doivent agir cette semaine pour éviter que les États-Unis ne se retrouvent en défaut de paiement de leur dette au cours des prochains mois.

La solution envisagée est de relever le plafond de la dette publique, une nouvelle fois. Celle-ci atteint un colossal taux de 121% du PIB, et frôle désormais son plafond établi à 31 400 milliards de dollars.

Pour rappel, ce fameux plafond n’a de plafond que le nom : depuis 1960, il a été relevé 79 fois, afin d’accommoder la dette grandissante de la première économie mondiale.

–

Stables : Le nom du projet ambitieux du PMU qui fait rentrer les courses hippiques dans le Web3. L’expérience Stables, qui a débuté le 9 janvier 2023, permet aux premiers intéressés de s’inscrire à la whitelist dédiée afin de se lancer dans la compétition hippique façon Web3 grâce à un cheval de course représenté sous forme de NFT 3D.

–

Avalanche s’associe à Amazon. Ava Labs, la société en charge d’Avalanche, a annoncé son partenariat avec Amazon Web Services (AWS) pour accélérer l’adoption de la blockchain aux clients de la plateforme de cloud computing d’Amazon.

–

Le vote du Conseil municipal des jeunes de Neuilly-sur-Seine a été fait via la blockchain. C’est connu. La blockchain peut être utilisée et utile pour de nombreux secteurs de la vie économique et sociale. C’est ce qu’a expérimenté la mairie de Neuilly-sur-Seine, en organisant des élections avec l’application de vote Electis, basée sur Tezos. Ce scrutin est une première et pourrait aboutir à d’autres évènements de ce type.

Analyse Fondamentale

Le cours du Bitcoin à l’heure où j’écris ces lignes est de 21 411 $ (le 17/01/23).

Ce premier mois de l’année nous donne un signal positif pour le marché des crypto-actifs. Après une année difficile pour l’écosystème et un marché baissier durant tout 2022, le marché a décidé de se réveiller avec une hausse de plus de 23 % en une semaine et de potentiellement signaler la fin du marché baissier.

Cela ne signifie pas pour autant que nous entamons déjà un marché haussier qui va aller chercher de nouveaux records. Historiquement, ce qui a suivi, c’est une période de range (un canal dans lequel évolue le cours) qui tendra lentement vers les anciens plus haut. Nous ne nous attendons pas à un marché haussier puissant sur de nouveaux records avant 2024 au minimum.

L’année 2023 pourrait être une année d’accumulation et de montée lente des prix. Nous ne sommes pas à l’abri des risques macroéconomiques qui restent élevés à l’heure actuelle. Nous pensons quand même que le marché crypto sera en meilleure forme à la fin de cette année par rapport au marché action. L’écosystème crypto profite d’un boost important que les autres marchés n’ont pas : l’adoption.

Les cycles du Bitcoin sont réglés comme un minuteur. Nous pouvons le voir sur le graphique ci-dessous qui représente le ratio MVRV. Il représente tout simplement une division de la capitalisation boursière par la capitalisation réalisée.

La capitalisation réalisée est une approche alternative à la capitalisation boursière en tant que mesure de la valorisation du réseau plutôt que d’utiliser le dernier prix négocié et de le multiplier par les pièces en circulation comme dans le calcul traditionnel. La capitalisation réalisée, elle, se rapproche de la valeur payée pour toutes les pièces existantes en additionnant la valeur marchande des pièces au moment où elles se sont déplacées pour la dernière fois sur la blockchain.

Comme nous pouvons le voir ci-dessus, ce ratio est inférieur à 1 pendant en moyenne 190 jours à chaque cycle de 4 ans. Ces périodes (en rouge) ont à chaque fois représenté les points bas de chacun des trois derniers cycles. Il est probable qu’il en soit de même. Cette ponctualité est assez étonnante, elle est rythmée par les Halving (division par deux des récompenses programmées dans le protocole du réseau Bitcoin).

L’impact de ces Halving est peut-être voué à disparaître avec le temps dû à la dilution de leur importance par rapport au nombre total de jetons déjà existants.

–

L’inflation aux États-Unis est encore en baisse ce mois-ci, de 7,1 % à 6,5 %. Il y a de bonnes chances que la FED ralentisse ces hausses de taux, ils sont actuellement à 4,5 %. Les marchés attendent le pivot de la FED. Nous pouvons voir que les anciens pivots ces 20 dernières années ont été à 6,5 % en 2001 ; 5,5 % en 2007 et 2,5 % en 2019. Voir image ci-dessous.

Il est de plus en plus insoutenable de tenir des taux élevés à cause de la taille de la dette américaine qui augmente régulièrement. Il est fortement probable que nous ne remonterons pas plus haut que les taux de 2001 et 2007. Nous pouvons facilement comprendre pourquoi avec l’article que je vous ai présenté dans la section « actualité » : Défaut de paiement de la dette des États-Unis : pourquoi cette éventualité inquiète ?

La solution que les Américains ont envisagée est de relever le plafond de la dette publique, une nouvelle fois. Celle-ci atteint un colossal taux de 121% du PIB, et frôle désormais son plafond établi à 31 400 milliards de dollars.

Pour rappel, au risque de me répéter, ce fameux plafond n’a de plafond que le nom : depuis 1960, il a été relevé 79 fois, afin d’accommoder la dette grandissante de la première économie mondiale.

Tout ceci signifie que nous n’aurons probablement jamais des taux très élevés (nominalement, c’est-à-dire déduit de l’inflation, ils sont tous négatifs). Cela implique une baisse régulière du pouvoir d’achat d’un dollar à cause d’une impression monétaire nécessaire au système. Tout ceci sur le temps long bien sûr.

Voici un exemple ci-dessous, avec un indice du coût de la vie constitué de 50 % de blé et de 50 % d’énergie comparé au dollar. Le dollar a perdu 95 % de sa valeur depuis 1972, le désastre a commencé après l’abandon de l’étalon-or.

Veuillez noter que tout ceci est valable pour l’Europe et l’Euro, et malheureusement, en pire.

Si vous avez des questions, des remarques ou si vous souhaitez en savoir plus sur notre service, n’hésitez pas à nous contacter : tristan.g@crypto-assets-management.com

— Avertissement —

Ceci n’est pas un conseil en investissement, personne ne peut prédire l’avenir.

Vous êtes seul responsable de vos décisions d’investissement.

Nous ne sommes pas responsables des pertes suite à une décision prise sur la base des informations de cette lettre.