L’objectif de cette lettre : « .Méreau Finance obtient son agrément PSCA — Le marché baissier le plus « doux » jamais enregistré à ce jour » est de vous informer sur la situation actuelle du marché des crypto-actifs mais aussi des actualités récentes dans ce domaine. Cette lettre n’est pas un conseil en investissement, mais seulement un partage de mon point de vue personnel.

Actualités

Méreau Finance obtient son agrément PSCA ! ✅

🎉 Nous sommes très fiers d’annoncer que Crypto Assets Management, qui devient Méreau Finance, a obtenu son agrément PSCA au titre du règlement européen MiCA, sous le numéro A2026-025.

Cette autorisation marque l’aboutissement de plus d’un an de travail et nous permet de poursuivre notre activité de gestion de portefeuille sous mandat sur crypto-actifs dans un cadre réglementaire européen exigeant.

Nous sommes heureux de rejoindre le cercle encore restreint des sociétés agréées PSCA en France et réaffirmons notre ambition : proposer une gestion de long terme, fondée sur l’analyse des fondamentaux, la gestion des cycles de marché et une maîtrise rigoureuse des risques.

Cette étape ouvre un nouveau chapitre pour Méreau Finance. Nous avons hâte de poursuivre cette aventure.

📩 Si vous détenez actuellement des crypto-actifs sur une plateforme qui ne dispose pas d’un agrément PSCA (MiCA), ou si vous souhaitez vérifier son statut, vous pouvez consulter le registre européen disponible sur CASP Tracker ou directement sur le site de l’AMF.

Si votre plateforme n’est pas agréée PSCA (MiCA), nous pouvons vous accompagner dans la migration de vos actifs vers notre solution agréée et mettre en place une gestion de portefeuille sous mandat adaptée à vos objectifs d’investissement.

La prochaine grande évolution du Bitcoin ne viendra pas de son protocole, selon Michael Saylor. Même si son adoption par la finance traditionnelle change clairement les perspectives au sujet du Bitcoin, cela ne concerne pas véritablement son protocole destiné à rester aussi figé que possible. Car, dans un monde où tout évolue sans cesse et rapidement, « son objectif consiste à aller lentement et à ne pas casser », selon Michael Saylor.

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Allemagne : des millions de personnes pourront bientôt échanger des cryptomonnaies directement via leurs banques. Longtemps réticentes, les banques allemandes changent de position sur les cryptomonnaies. Les caisses d’épargne et banques coopératives s’apprêtent à ouvrir le trading crypto à des dizaines de millions de clients particuliers. Et ce, sans passer par une plateforme tierce.

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La livre turque chute de 15 % en 1 an, les épargnants se réfugient dans les stablecoins et les cryptos. La livre turque poursuit sa dépréciation face au dollar tandis que l’inflation continue d’éroder le pouvoir d’achat des ménages. Face à cette double pression, une partie croissante des épargnants se tourne vers les cryptomonnaies, d’abord vers les stablecoins, qui offrent une exposition au dollar plus accessible que les solutions financières traditionnelles.

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La réserve stratégique de Bitcoin promise par Donald Trump se heurte à des obstacles bureaucratiques. Promise au moment de son élection, la réserve stratégique de Bitcoin de Donald Trump rencontre toujours des obstacles importants au sein de l’administration américaine. En cause : des écueils juridiques persistants et une concurrence ministérielle pour en obtenir la gestion.

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CLARITY Act : voilà la prochaine date à retenir pour la régulation crypto aux États-Unis. Alors que le CLARITY Act patine aux États-Unis, une prochaine échéance pourrait intervenir le 7 août pour faire avancer cette régulation crypto. Qu’en est-il ?

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Le Crédit Agricole mise sur la crypto après le départ de son patron anti-Bitcoin. Un an après le départ de Philippe Brassac, le Crédit Agricole accélère dans la crypto : stablecoin EURXT, agrément MiCA et rachat possible de Meria.

Analyse Fondamentale

Lettre N°52 : Méreau Finance obtient son agrément PSCA — Le marché baissier le plus « doux » jamais enregistré à ce jour

Le cours du Bitcoin au moment de la rédaction de cette lettre est de 64 000 $ (05/08/2026).

Le marché baissier le plus « doux » jamais enregistré à ce jour

Le marché baissier dans lequel nous évoluons depuis octobre 2025 apparaît, à ce stade, comme le marché baissier le plus « doux » que nous ayons connu au cours des différents cycles du Bitcoin.

Cette évolution était relativement prévisible. Comme nous l’évoquions déjà dans de précédentes lettres, l’augmentation progressive de la taille du marché des crypto-actifs devait mécaniquement réduire l’amplitude des cycles, aussi bien lors des phases haussières que lors des phases baissières.

Plus un marché gagne en taille et en maturité, plus les capitaux nécessaires pour provoquer des mouvements de prix de grande ampleur deviennent importants. Avec une capitalisation globale d’environ 2 250 milliards de dollars, le marché des crypto-actifs reste encore relativement petit comparé aux marchés obligataires, actions, immobiliers ou encore à celui de l’or. Il n’est cependant plus le très petit écosystème de quelques centaines de milliards de dollars que nous avons connu lors des cycles précédents.

Cette croissance entraîne mécaniquement une plus grande inertie : les mouvements deviennent progressivement moins violents, aussi bien à la hausse qu’à la baisse. C’est précisément ce que nous observons au cours du cycle actuel.

Le graphique ci-dessous, issu de Glassnode, permet de visualiser cette évolution. Il mesure l’écart du prix du Bitcoin par rapport à sa moyenne mobile à 200 jours et permet ainsi de comparer la puissance des phases de baisse entre les différents cycles.

La courbe orange, correspondant au cycle actuel, montre clairement une correction d’une amplitude plus faible que lors des précédents marchés baissiers. Jusqu’à présent, le Bitcoin a atteint un écart maximal d’environ -33 % par rapport à sa moyenne mobile à 200 jours, contre approximativement -50 %, -55 % et jusqu’à -75 % lors des cycles précédents.

Autrement dit, le marché baissier actuel reste bien réel, mais sa violence est sensiblement inférieure à celle observée historiquement. Cette diminution progressive de l’amplitude des corrections constitue, selon nous, l’une des conséquences naturelles de la croissance et de la maturation du marché des crypto-actifs.

Contrairement aux précédents marchés baissiers, le Bitcoin évolue encore relativement près de sa moyenne mobile à 200 jours, malgré près de 270 jours passés sous celle-ci.

Écart du prix du Bitcoin par rapport à sa moyenne mobile à 200 jours (en %) — Source : Glassnode.

Un marché baissier davantage long que profond ?

Nous pouvons également observer cette diminution de l’amplitude des cycles sur ce second graphique de Glassnode, qui mesure cette fois-ci la baisse du Bitcoin par rapport au point le plus haut atteint au cours de chaque cycle.

Là encore, la tendance est particulièrement visible. La courbe orange, correspondant au cycle actuel, montre une correction nettement moins profonde que celles observées lors des précédents marchés baissiers.

À ce stade, nous ne pensons pas que le Bitcoin soit amené à descendre significativement sous les points bas déjà atteints au cours de ce cycle. Une baisse ponctuelle reste évidemment possible, mais une correction de l’ordre de -60 % par rapport au plus haut historique nous paraît aujourd’hui peu probable, et encore davantage un retour vers les -75 % à -80 % observés lors des anciens cycles.

En revanche, si la baisse pourrait être moins profonde, le marché baissier peut encore durer plusieurs mois. Le graphique permet justement de visualiser cette dimension temporelle : notre scénario central reste celui d’un marché relativement plat, lent et peu dynamique jusqu’à la fin de l’année 2026, avec potentiellement plusieurs phases de rebond et de correction intermédiaires.

Le risque nous paraît donc aujourd’hui davantage lié à la durée du marché baissier qu’à sa profondeur.

Le début de l’année 2027 pourrait ensuite marquer le retour progressif d’une dynamique plus favorable, avec une reprise des flux de capitaux et une remontée graduelle des cours. Dans ce scénario, un retour du Bitcoin vers ses précédents plus hauts pourrait intervenir au cours de 2027 ou 2028, avant l’installation de nouveau plus haut par la suite.

Avec un recul maximal d’environ 49 %, le marché baissier actuel reste nettement moins puissant que ceux des cycles précédents, durant lesquels les corrections avaient atteint 70 à 80 %.

Baisse maximale du prix du Bitcoin par rapport à son plus haut historique (en %) — Source : Glassnode.

Une compression de volatilité historiquement favorable

L’histoire nous donne également un signal plutôt encourageant. Lorsque la volatilité réalisée à un mois a atteint des niveaux de compression comparables par le passé, la sortie de cette phase s’est très souvent accompagnée d’un mouvement important, avec historiquement un biais plutôt haussier. C’est probablement l’un des éléments les plus positifs de la situation actuelle. Après plusieurs mois de marché baissier et une longue période durant laquelle les cours ont progressivement perdu en volatilité, le marché semble entrer dans une phase de compression avancée. Ce type de situation ne peut généralement pas durer indéfiniment : plus la volatilité se contracte et plus les investisseurs se désintéressent du marché, plus le potentiel d’un mouvement important augmente lorsque l’équilibre finit par se rompre.

Il faut néanmoins rester prudent dans l’interprétation de ce signal. Lors des cycles précédents, les phases de compression intervenaient généralement dans un environnement où la demande commençait déjà à revenir progressivement. Aujourd’hui, le contexte est différent : le marché reste encore relativement peu investi, les flux sont faibles et l’appétit pour le risque demeure limité. Nous pensons donc que les conditions permettant la construction d’un plancher sont progressivement en train de se mettre en place, mais qu’elles ne sont probablement pas encore toutes réunies pour confirmer le début d’un nouveau marché haussier.

Nous surveillerons notamment le retour durable des flux entrants, en particulier via les ETF, ainsi qu’une reprise de la volatilité après cette longue période de compression. La combinaison de ces éléments constituerait selon nous un signal beaucoup plus solide de sortie de cette phase de stabilisation de fin de marché baissier. En attendant, le marché peut encore rester plusieurs semaines ou plusieurs mois dans un environnement relativement plat et peu dynamique. C’est une période souvent frustrante pour les investisseurs, mais historiquement importante dans la construction d’un nouveau cycle et pour se réinvestir sur ce marché.

Notre service

Chez Crypto Assets Management, nous proposons une gestion sous mandat de portefeuilles d’actifs numériques, personnalisée selon votre profil. Notre stratégie repose sur l’analyse et la gestion des cycles de Bitcoin (historiquement de 4 ans), privilégiant les investissements à long terme, des arbitrages mensuels, et un accent particulier sur la tokenomics.

Nos Tarifs

Méreau Finance est agréée par l’Autorité des marchés financiers (AMF) en qualité de prestataire de services sur crypto-actifs (PSCA), conformément au règlement européen MiCA, sous le numéro d’agrément A2026-025.

— Avertissement —

Cette lettre n’est pas un conseil en investissement.

Vous êtes seul responsable de vos décisions d’investissement.

L’investissement dans les crypto-actifs comporte un risque de perte en capital, pouvant être partielle ou totale.