L’objectif de cette lettre sur L’adoption d’Internet comparée à celle des cryptos is to inform you about the current state of the crypto-asset market, as well as recent news in this field. This letter is not an investment advice, but only a sharing of my personal point of view.

News

Les cryptos n’ont jamais été autant utilisées selon a16z : 220 millions d’adresses actives en septembre. Dans le dernier rapport d’a16z sur l’écosystème crypto en 2024, nous apprenons que le mois de septembre a constitué un record en terme d’adresses actives. Quelles sont les données importantes qui témoignent d’une adoption grandissante des technologies blockchain ?

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MicroStrategy a pour ambition de devenir une banque Bitcoin (BTC) valorisée à 1 000 milliards de dollars. Fort de sa stratégie visant à accumuler la plus grande quantité de Bitcoins (BTC) possible, MicroStrategy ne cesse de grandir. L’entreprise s’est fixée un objectif ambitieux sur le long terme : devenir une banque Bitcoin dont la valorisation dépasserait les 1000 milliards de dollars.

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Les cryptomonnaies et la flat tax semblent épargnées : que contient le projet de loi finance 2025 ? Jeudi, le projet de loi finance 2025 a été présenté en Conseil des ministres. Alors que des craintes planaient, notamment au sujet de la flat tax, une éventuelle hausse ne semble pas à l’ordre du jour pour le moment. Voici les éléments importants.

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Vitalik Buterin propose des modifications drastiques pour le réseau Ethereum (ETH) – Qu’est-ce qui pourrait changer ? Vitalik Buterin, le co-créateur d’Ethereum, a fait plusieurs propositions d’ampleur pour l’évolution du réseau de paiement, qui pourraient fortement affecter le mécanisme de staking d’ETH. Quelles sont-elles et qu’est-ce que cela pourrait changer pour les utilisateurs ?

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Bitcoin en France : transformations et perspectives pour les gestionnaires de patrimoine. Alors que Bitcoin s’installe aux États-Unis, un besoin urgent d’éducation se fait ressentir parmi les gestionnaires de patrimoine français. Lors du salon Patrimonia, Paymium a mobilisé la communauté lyonnaise de bitcoiners pour faciliter le partage de connaissances avec les professionnels intéressés par ce secteur.

Fundamental Analysis

Lettre N°42: Internet adoption compared with cryptos; Volatility on the decline and still diversifying!

Le cours du Bitcoin à l’heure où j’écris ces lignes est de 67 000 $ (le 17/10/24).

L’adoption d’Internet comparée à celle des cryptos

Il n’y a jamais eu autant d’adresses cryptographiques actives par mois ! En septembre, 220 millions d’adresses ont interagi avec une blockchain au moins une fois, un chiffre qui a plus que triplé depuis fin 2023. Nous pouvons comparer cela au taux d’adoption d’Internet (en activité mensuelle), et ce qui est frappant, c’est que les courbes suivent les mêmes tendances, ce qui est encourageant.

Actuellement, nous sommes au même niveau d’adoption qu’Internet en 1998, ce qui montre que le potentiel de croissance est immense. Il est donc essentiel d’investir sur le long terme dans les usages de demain !

Une volatilité en baisse et toujours diversifiant !

La volatilité du BTC et de l’ETH diminue nettement à mesure que le marché gagne en maturité. C’est un signal très positif car il reflète une adoption continue et une croissance accrue de l’écosystème crypto.

En ce qui concerne Bitcoin, plus la liquidité augmente, plus la volatilité diminue, ouvrant ainsi la porte à une implication croissante des investisseurs institutionnels. Une fois que l’adoption de Bitcoin sera pleinement achevée, sa volatilité atteindra un minimum, tandis que sa liquidité sera à son maximum. La maturité du projet Bitcoin et du marché continue donc de progresser.

Depuis 2020, le Bitcoin affiche une corrélation moyenne de seulement 0,33 avec le S&P 500 et de 0,13 avec l’or, soulignant ainsi son rôle puissant de diversification dans un portefeuille. Contrairement à ce que certains pensent, le BTC n’est donc pas directement corrélé au marché des actions.

Cependant, le marché actions et le BTC partagent tous deux des corrélations communes avec la liquidité et les politiques d’impression monétaire.

En plus d’être un bon diversifiant par rapport aux actions, le Bitcoin l’est également vis-à-vis de l’or. Cela montre qu’il possède sa propre dynamique et qu’il constitue une classe d’actifs indépendante et distincte (avec les actifs numériques).

Les ETF Bitcoin : de voraces accumulateurs de BTC ?

Depuis leur lancement en janvier 2024, la progression des ETF Bitcoin a été véritablement impressionnante. Ces instruments financiers qui permettent aux investisseurs institutionnels de s’exposer au Bitcoin sans avoir à le détenir directement, connaissent une montée rapide en popularité et en influence.

Il a fallu 5 ans aux ETF sur l’or pour briser les entrées de 20 milliards de dollars : Bitcoin l’a fait en 10 mois. Le lancement d’ETF le plus réussi de l’histoire ! C’est le résultat de la reconnaissance mondiale et de l’adoption.

En conclusion, la rapidité avec laquelle les ETF Bitcoin captent l’offre disponible marque un tournant clé sur le marché. Cette dynamique met en évidence l’adoption croissante par les institutions et accentue l’aspect de rareté d’une offre de Bitcoin déjà limitée. De nos jours, des milliers de conseillers, gestionnaires et experts financiers de grandes entreprises comme BlackRock participent à la démocratisation et à l’explication du Bitcoin.

Voici un graphique illustrant l’évolution du nombre de Bitcoins détenus dans les ETF, passant d’environ 600 000 BTC à bientôt 1 million de BTC en l’espace d’une dizaine de mois.

Les couleurs représentent la concurrence entre les différents émetteurs d’ETF, mettant en évidence leur lutte pour attirer des investisseurs et vendre leurs parts de Bitcoin à travers leurs produits ETF. Cette dynamique crée une compétition accrue entre eux pour expliquer rapidement ce qu’est le Bitcoin ainsi que ses avantages.

Les ETF spot Bitcoin commencent à capter une portion significative de l’offre circulante de Bitcoin. Le pourcentage de l’offre captée est passé de 3,24 % à 5 % de la supply totale à l’heure d’aujourd’hui.

Cette demande accrue réduit l’offre disponible sur le marché générant ainsi un « effet de rareté » supplémentaire à la quantité limitée déjà disponible.

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