{"id":883,"date":"2023-07-21T16:06:22","date_gmt":"2023-07-21T14:06:22","guid":{"rendered":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/?post_type=letter&p=883"},"modified":"2023-07-21T16:16:05","modified_gmt":"2023-07-21T14:16:05","slug":"lettre-n27-decorrelation-rythmes-de-recuperations-nous-sommes-psan","status":"publish","type":"letter","link":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/en\/letter\/lettre-n27-decorrelation-rythmes-de-recuperations-nous-sommes-psan\/","title":{"rendered":"Lettre N\u00b027 : D\u00e9corr\u00e9lation, rythmes de r\u00e9cup\u00e9rations, nous sommes PSAN !"},"content":{"rendered":"

Bonjour \u00e0 tous,<\/p>\n\n\n\n

L\u2019objectif de cette lettre est de vous informer sur la situation actuelle du march\u00e9 des crypto-actifs mais aussi des actualit\u00e9s r\u00e9centes dans ce domaine. Cette lettre n\u2019est pas un conseil en investissement, mais seulement un partage de mon point de vue personnel.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Actualit\u00e9s<\/h3>\n\n\n\n
\n\n\n\n

L’or et le Bitcoin : de solides alli\u00e9s face \u00e0 l’incertitude \u00e9conomique ?<\/a> Au cours des derniers mois, l’\u00e9conomie des \u00c9tats-Unis a \u00e9t\u00e9 source d’une inqui\u00e9tude croissante, notamment en raison du risque de faillites bancaires, de d\u00e9fauts sur la dette et de la d\u00e9dollarisation qui pourrait affecter le statut du dollar en tant que monnaie de r\u00e9serve mondiale. Dans ce contexte, des actifs tels que l’or et le Bitcoin peuvent-ils endosser le r\u00f4le de valeurs refuges et offrir une protection efficace ?<\/p>\n\n\n\n

–<\/p>\n\n\n\n

\u00ab Le Bitcoin est l\u2019or num\u00e9rique \u00bb d’apr\u00e8s le PDG de BlackRock<\/a>. Dans une interview donn\u00e9e \u00e0 Fox Business au sujet du d\u00e9p\u00f4t d\u2019une demande d\u2019ETF Bitcoin spot, Larry Fink a affirm\u00e9 sa volont\u00e9 de \u00ab d\u00e9mocratiser les cryptomonnaies \u00bb. Pourtant tr\u00e8s critique envers cette classe d\u2019actif en 2017, le PDG du gestionnaire d’actifs BlackRock qualifie d\u00e9sormais le Bitcoin \u00ab d\u2019or num\u00e9rique \u00bb.<\/p>\n\n\n\n

–<\/p>\n\n\n\n

Sondage cryptomonnaies : 88 % des investisseurs institutionnels sont optimistes<\/a>. Dans un sondage men\u00e9 par Binance Research, nous apprenons que 88 % des investisseurs institutionnels interrog\u00e9s se disent confiants pour l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des cryptomonnaies pour la prochaine d\u00e9cennie. Quels sont les autres points marquants de cette \u00e9tude\u2009?<\/p>\n\n\n\n

–<\/p>\n\n\n\n

Aave : le stablecoin d\u00e9centralis\u00e9 GHO d\u00e9barque sur le mainnet Ethereum (ETH)<\/a> Le protocole de finance d\u00e9centralis\u00e9e Aave a franchi une nouvelle \u00e9tape majeure en d\u00e9ployant officiellement son stablecoin d\u00e9centralis\u00e9 GHO, suite \u00e0 un vote massif de soutien de sa communaut\u00e9. D\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent, les utilisateurs peuvent mint du GHO en d\u00e9posant des cryptomonnaies en tant que collateral sur Aave.<\/p>\n\n\n\n

–<\/p>\n\n\n\n

Sondage cryptomonnaies : 88 % des investisseurs institutionnels sont optimistes<\/a>. Dans un sondage men\u00e9 par Binance Research, nous apprenons que 88 % des investisseurs institutionnels interrog\u00e9s se disent confiants pour l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des cryptomonnaies pour la prochaine d\u00e9cennie. Quels sont les autres points marquants de cette \u00e9tude\u2009?<\/p>\n\n\n\n

–<\/p>\n\n\n\n

Ethereum (ETH) : Linea, le layer 2 de ConsenSys, lance son mainnet zkEVM<\/a>. Ce layer 2 Ethereum (ETH) bas\u00e9 sur la technologie des zk Rollups et compatible avec l’Ethereum Virtual Machine (EVM), d\u00e9ploiera son mainnet pour le grand public d\u00e8s la semaine prochaine. Les d\u00e9veloppeurs peuvent d’ores et d\u00e9j\u00e0 commencer \u00e0 impl\u00e9menter leurs applications sur le r\u00e9seau.<\/p>\n\n\n\n

–<\/p>\n\n\n\n

Ethereum : le c\u00e9l\u00e8bre ticket restaurant tokenis\u00e9 via arbitrum ?<\/a> Les r\u00e9seaux blockchains des cryptomonnaies permettent une multitude d\u2019innovations. Les cas pratiques d\u2019utilisation se multiplient d\u2019autant. Le groupe fran\u00e7ais Edenred compte ainsi num\u00e9riser sous forme de token le Ticket Restaurant, bien connu du grand public fran\u00e7ais. Les premiers tests se passent sur Arbitrum (ARB), la solution de seconde couche (layer 2) du r\u00e9seau Ethereum (ETH).<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Analyse Fondamentale<\/h3>\n\n\n\n
\n\n\n
\n
\"\"
Le cours du Bitcoin depuis les six derni\u00e8res ann\u00e9es en euros et en \u00e9chelle logarithmique.
Source : https:\/\/www.coingecko.com\/fr<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Le cours du Bitcoin \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 j\u2019\u00e9cris ces lignes est de 30 000$ (le 19\/07\/23).<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Les actifs num\u00e9riques sont d\u00e9corr\u00e9l\u00e9s des autres classes d’actifs et des taux d’int\u00e9r\u00eats :<\/span><\/strong><\/h4>\n\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Pendant toute la dur\u00e9e de leur existence, les actifs num\u00e9riques ont \u00e9t\u00e9 en moyenne d\u00e9corr\u00e9l\u00e9s des taux d’int\u00e9r\u00eats et donc d\u00e9corr\u00e9l\u00e9s des autres classes d’actifs \u00e9troitement li\u00e9es aux taux, telles que : les actions, obligations, et l’immobilier. <\/p>\n\n\n\n

Il y a effectivement eu une p\u00e9riode de forte corr\u00e9lation ces deux derni\u00e8res ann\u00e9es en majorit\u00e9 \u00e0 cause de la grande quantit\u00e9 d’argent \u00ab\u00a0imprim\u00e9\u00a0\u00bb par nos banques centrales. Cette masse de liquidit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 principalement envoy\u00e9e dans le march\u00e9 obligataire, puis a ruissel\u00e9 sur les autres classes d’actifs (actions, immobilier, or …).<\/p>\n\n\n\n

La corr\u00e9lation de Bitcoin avec le S&P 500 est retourn\u00e9 en dessous de 0,1 comme nous pouvons le voir sur le graphique ci-dessous :<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
\"\"
Corr\u00e9lation du Bitcoin avec le S&P 500.
Source : Pantera Capital<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Effectivement, si nous prenons du recul, la sur-performance du Bitcoin et d’Ethereum depuis le 1er janvier 2020 par rapport aux autres classes d’actifs est \u00e9crasante :<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n
\n
\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Les rythmes de r\u00e9cup\u00e9ration : <\/span><\/strong><\/h4>\n\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Pendant chaque march\u00e9 baissier, il y a des sorties importantes de capitaux. Nous pouvons remarquer ces sorties de capitaux sur le graphique ci-dessous. On peut y voir la capitalisation r\u00e9alis\u00e9e avec le pourcentage de baisse de celui-ci.<\/p>\n\n\n\n

Il est important de noter qu’il y a une p\u00e9riode de \u00ab\u00a0r\u00e9cup\u00e9ration\u00a0\u00bb des capitaux apr\u00e8s chaque march\u00e9 baissier. Ces p\u00e9riodes ont eu une dur\u00e9e situ\u00e9e entre 95 et 239 jours lors des cycles pr\u00e9c\u00e9dents. Nous sommes actuellement dans l’intervalle moyen de r\u00e9cup\u00e9ration (188 jours). Nous pensons cependant que le rythme de r\u00e9cup\u00e9ration de ce cycle sera l\u00e9g\u00e8rement plus long, dans un intervalle de 200 \u00e0 300 jours.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n
\n
\"\"
Pourcentage de baisse enregistr\u00e9 de la capitalisation r\u00e9alis\u00e9e par Bitcoin
Source : Glassnode<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Nous pouvons d\u00e9composer \u00ab\u00a0la douleur\u00a0\u00bb des pertes r\u00e9alis\u00e9es des investisseurs \u00e0 court et \u00e0 long terme lors des cycles pr\u00e9c\u00e9dents dans le graphique ci-dessous. On remarque que ce dernier cycle a \u00e9t\u00e9 particuli\u00e8rement profond et douloureux avec 90% de perte pour les d\u00e9tenteurs \u00e0 court terme (STH). Toutefois, comme pour tous les autres cycles, la p\u00e9riode de r\u00e9cup\u00e9ration est en cours. Ce graphique met aussi en \u00e9vidence le fait qu’il faille, encore une fois, privil\u00e9gier la d\u00e9tention \u00e0 long terme plut\u00f4t que celle \u00e0 court terme.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n
\n
\"\"
Pertes r\u00e9alis\u00e9es relatives des d\u00e9tenteurs court et long terme sur une moyenne mobile de 90 jours.
Source : Glassnode <\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Nous sommes devenus PSAN (Prestataire<\/strong><\/strong><\/span> de Services sur Actifs Num\u00e9riques<\/span>)<\/strong> !<\/h4>\n\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Nous sommes ravis de vous annoncer que nous sommes officiellement enregistr\u00e9s en tant que Prestataire de Services sur Actifs Num\u00e9riques (PSAN) aupr\u00e8s de l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) \u2013 sous le num\u00e9ro E2023-084.<\/a><\/p>\n\n\n\n

C\u2019est l\u2019accomplissement de plus d\u2019une ann\u00e9e de travail aupr\u00e8s du r\u00e9gulateur. C\u2019est aussi la continuit\u00e9 d\u2019une grande aventure avec Cedric Teissier<\/a> et Jocelyn LEON-DUFOUR<\/a> dans le d\u00e9veloppement de notre solution de gestion sous mandat d\u2019un portefeuille d\u2019actifs num\u00e9riques avec un accompagnement humain sur mesure.<\/p>\n\n\n\n

Avec notre service de gestion de A \u00e0 Z, vous n’aurez plus \u00e0 vous soucier du manque de temps ou d’exp\u00e9rience et pourrez diversifier votre patrimoine en toute confiance.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
\n\n\n\n

Notre service<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
\n\n\n\n

Nous proposons un service de gestion sous mandat de portefeuilles sp\u00e9cialis\u00e9s dans les actifs num\u00e9riques. Nous r\u00e9alisons un accompagnement humain complet de A \u00e0 Z dans cet univers en adaptant l’allocation de votre portefeuille \u00e0 votre profil de risque et \u00e0 votre situation. <\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Notre gestion cl\u00e9-en-main vous permet de profiter de l’\u00e9volution de ce secteur sans vous soucier du choix des actifs num\u00e9riques \u00e0 mettre dans votre portefeuille, ni des recherches approfondies sur les jetons, ni de la volatilit\u00e9, ni des arbitrages, etc… Vous avez seulement \u00e0 lire vos rapports mensuels et \u00e0 investir r\u00e9guli\u00e8rement avec un horizon long terme (4 ans et plus). <\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Nous ne faisons pas de trading algorithmique ou de trading journalier, nous investissons pour le long terme dans des projets que nous connaissons et que nous comprenons. Nous faisons des arbitrages mensuels dans les portefeuilles et \u00e9tudions en profondeur les actifs (surtout leur tokenomics) que nous mettons en portefeuille. <\/p>\n\n\n\n

D\u00e9couvrez notre site internet : https:\/\/crypto-assets-management.com\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

Si vous avez des questions, des remarques ou si vous souhaitez en savoir plus sur notre service, n’h\u00e9sitez pas \u00e0 nous contacter sur cette adresse mail : tristan.g@crypto-assets-management.com<\/a> ou \u00e0 prendre un RDV t\u00e9l\u00e9phonique avec nous via ce lien.<\/a><\/p>\n\n\n\n

\n
<\/div>\n\n\n\n
\n
\n

Pack D\u00e9couverte<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
<\/div>\n\n\n\n

Investissement de moins de 20 000 \u20ac <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n