{"id":2341,"date":"2025-11-13T16:20:48","date_gmt":"2025-11-13T15:20:48","guid":{"rendered":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/?post_type=letter&p=2341"},"modified":"2025-11-14T09:25:19","modified_gmt":"2025-11-14T08:25:19","slug":"fin-de-cycle-du-bitcoin-ou-quatrieme-vague-de-hausse","status":"publish","type":"letter","link":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/en\/letter\/fin-de-cycle-du-bitcoin-ou-quatrieme-vague-de-hausse\/","title":{"rendered":"Lettre N\u00b047 : Fin de cycle du Bitcoin ou quatri\u00e8me vague de hausse ? Le temps des cycles est-il r\u00e9volu ?"},"content":{"rendered":"

L\u2019objectif de cette lettre \u00ab\u00a0Fin de cycle du Bitcoin ou quatri\u00e8me vague de hausse ? Le temps des cycles est-il r\u00e9volu ?\u00a0\u00bb est de vous informer sur la situation actuelle du march\u00e9 des crypto-actifs mais aussi des actualit\u00e9s r\u00e9centes dans ce domaine. Cette lettre n\u2019est pas un conseil en investissement, mais seulement un partage de mon point de vue personnel.<\/p>\n\n\n\n

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Actualit\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n
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Fin annonc\u00e9e du \u00ab shutdown \u00bb am\u00e9ricain ? Le march\u00e9 crypto r\u00e9agit \u00e0 la hausse.<\/a> L\u2019administration am\u00e9ricaine est paralys\u00e9e depuis plus d\u2019un mois, dans le cadre de ce qui appara\u00eet comme le plus long \u00ab shutdown \u00bb de l\u2019histoire des \u00c9tats-Unis. Une situation qui pourrait enfin trouver son terme suite \u00e0 un r\u00e9cent accord entre D\u00e9mocrates et R\u00e9publicains.<\/p>\n\n\n\n

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45 % des investisseurs en ETF pr\u00e9voient de s’exposer aux cryptomonnaies au cours de l’ann\u00e9e prochaine<\/a>. Depuis l\u2019approbation des ETF Bitcoin et Ethereum spot sur le march\u00e9 am\u00e9ricain d\u00e9but 2024, les fonds n\u00e9goci\u00e9s en bourse appliqu\u00e9s \u00e0 des cryptomonnaies ont le vent en poupe. Une adoption qui pourrait largement s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer au cours de l\u2019ann\u00e9e prochaine.<\/p>\n\n\n\n

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Plus de la moiti\u00e9 des hedge funds ont investi dans la crypto.<\/a> Selon un r\u00e9cent rapport, les cryptomonnaies int\u00e9ressent de plus en plus les structures traditionnelles d\u2019investissement comme les hedge funds. Plus de la moiti\u00e9 d\u2019entre eux sont d\u00e9j\u00e0 activement expos\u00e9s aux cryptomonnaies, et ce n\u2019est qu\u2019un d\u00e9but.<\/p>\n\n\n\n

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\u00ab Nous faisons des \u00c9tats-Unis la superpuissance du Bitcoin \u00bb : Donald Trump r\u00e9affirme ses ambitions pro-crypto<\/a>. Mercredi \u00e0 Miami, Donald Trump a touch\u00e9 quelques mots sur les cryptomonnaies \u00e0 l\u2019occasion d\u2019un long discours, affirmant faire \u00ab des \u00c9tats-Unis la superpuissance du Bitcoin \u00bb. Revenons plus en d\u00e9tail sur ses propos.<\/p>\n\n\n\n

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Exaion : une offre fran\u00e7aise pourrait bloquer le rachat par MARA<\/a>. Le rachat d\u2019Exaion par Mara, un mineur de Bitcoin am\u00e9ricain, soul\u00e8ve des inqui\u00e9tudes en mati\u00e8re de souverainet\u00e9 num\u00e9rique de la France. Alors que l\u2019op\u00e9ration est encore en attente de validation, une contre-offre fran\u00e7aise vient rebattre les cartes, port\u00e9e par des acteurs du secteur souhaitant garder cette infrastructure strat\u00e9gique sous contr\u00f4le national.<\/p>\n\n\n\n

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Analyse Fondamentale<\/h2>\n\n\n\n
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Le cours du Bitcoin depuis les six derni\u00e8res ann\u00e9es en euros et en \u00e9chelle logarithmique.
Source : https:\/\/www.coingecko.com\/fr<\/a><\/em><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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Lettre N\u00b047 : Fin de cycle du Bitcoin ou quatri\u00e8me vague de hausse ? Le temps des cycles est-il r\u00e9volu ?<\/h1>\n\n\n\n
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Le cours du Bitcoin \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 j\u2019\u00e9cris ces lignes est de 100 931 $ (le 07\/11\/25).<\/p>\n\n\n\n

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Les probabilit\u00e9s d\u2019une poursuite baissi\u00e8re augmentent<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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Ce march\u00e9 haussier dure actuellement depuis novembre 2022, cela fait maintenant 3 ans que nous somme en hausse continuel<\/strong>. Le cours du Bitcoin \u00e9tait d’environ 15 000 $ il y a 3 ans. Nous sommes actuellement dans un march\u00e9 haussier tr\u00e8s mature qui a du mal \u00e0 se maintenir au dessus du prix de revient des d\u00e9tenteurs de court terme, ce qui a entra\u00een\u00e9 une forte baisse aux alentours de 100 000 $, soit environ 11 % en dessous de ce seuil cl\u00e9 situ\u00e9 \u00e0 112 500 $.<\/p>\n\n\n\n

Historiquement, des d\u00e9cotes aussi importantes par rapport \u00e0 ce niveau ont accru la probabilit\u00e9 d’une poursuite de la baisse vers des supports structurels inf\u00e9rieurs, tels que le prix r\u00e9alis\u00e9 par les investisseurs actifs, actuellement proche de 88 500 $<\/strong> . <\/strong>Cet indicateur suit en temps r\u00e9el le prix de revient de l’offre en circulation et a souvent servi de point de r\u00e9f\u00e9rence crucial lors des phases correctives prolong\u00e9es des cycles pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n\n\n\n

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Prix r\u00e9alis\u00e9 des d\u00e9tenteurs de court terme (Source : Glassnode).<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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En prenant du recul et en analysant les anciens cycles (ci-dessous), on observe clairement les phases de distribution et d\u2019accumulation des d\u00e9tenteurs \u00e0 long terme. Dans le cycle actuel, comme illustr\u00e9 dans le graphique pr\u00e9c\u00e9dent, nous en sommes \u00e0 trois vagues de distribution et d\u2019accumulation qui ont eu lieu, contrairement aux cycles pr\u00e9c\u00e9dents qui ont eu qu’une seule vague.<\/p>\n\n\n\n

De mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, ces investisseurs accumulent progressivement les bitcoins lorsque les prix baissent et intensifient leurs achats lors des corrections marqu\u00e9es. Actuellement, les d\u00e9tenteurs de long terme semblent \u00eatre pr\u00eats \u00e0 entam\u00e9 une nouvelle phase d\u2019accumulation, qui, historiquement, dure entre six mois et un an en fin de cycle. Cette phase d’accumulation apparaitra probablement lorsque les prix descendront. Par la suite, leur accumulation se poursuivra, mais \u00e0 un rythme plus lent tout au long de la p\u00e9riode intercycle.<\/p>\n\n\n\n

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Prix du Bitcoin en vert en log & 1 year HODL wave (Source : Glassnode).<\/em><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

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Cela nous am\u00e8ne \u00e0 envisager deux sc\u00e9narios pour la suite de ce cycle :<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Une phase de consolidation qui pourrait encore durer quelques mois, suivie d\u2019une quatri\u00e8me vague de hausse des cours,<\/strong> entra\u00eenant une nouvelle distribution de la part des d\u00e9tenteurs de long terme et marquant la fin du cycle actuel avant qu\u2019ils n’entament une grande phase d\u2019accumulation plus tard.<\/li>\n\n\n\n
  2. Une correction plus marqu\u00e9e, un prix du bitcoin qui franchirait les 97 000 $ par Bitcoin, qui signerait la fin de ce cycle<\/strong> et le d\u00e9but d\u2019une nouvelle forte accumulation par les d\u00e9tenteurs \u00e0 long terme progressivement lorsque les prix baisseront.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Nous penchons plut\u00f4t pour la seconde hypoth\u00e8se<\/strong> car les d\u00e9tenteurs de long terme semblent d\u00e9j\u00e0 intensifier leurs ventes. Et les entr\u00e9e de nouveaux capitaux notamment via les ETF ont nettement r\u00e9duit. <\/p>\n\n\n\n

    Un franchissement par le bas des 97 000 $ nous ferait entrer en march\u00e9 baissier, tandis qu\u2019un franchissement par le haut des 114 000 $ ouvrirait la voie \u00e0 de potentiels nouveaux records. Dans tous les cas, \u00e0 court terme, la prudence reste de mise.<\/p>\n\n\n\n

    Dans l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019un march\u00e9 baissier, celui-ci pourrait s\u2019\u00e9tendre sur une p\u00e9riode de 10 \u00e0 12 mois, avec un objectif final situ\u00e9 entre 50 000 et 60 000 dollars<\/strong>. Ce sc\u00e9nario peut sembler improbable, mais s\u2019il devait se concr\u00e9tiser, il resterait tout \u00e0 fait normal et courant dans le cycle de vie du Bitcoin.
    <\/p>\n\n\n\n

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    Les rep\u00e8res temporels des cycles de Bitcoin
    <\/h3>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Il existe plusieurs fa\u00e7ons d\u2019analyser le rythme des cycles de Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n

    La premi\u00e8re consiste \u00e0 observer les cycles \u00e0 partir de la date de chaque halving<\/strong>, qui, je le rappelle, est l\u2019\u00e9v\u00e9nement inscrit dans le protocole Bitcoin provoquant la division par deux de la cr\u00e9ation mon\u00e9taire tous les quatre ans.<\/p>\n\n\n\n

    La deuxi\u00e8me approche consiste \u00e0 mesurer le cycle \u00e0 partir du point le plus haut<\/strong> du pr\u00e9c\u00e9dent march\u00e9 haussier.<\/p>\n\n\n\n

    Enfin, la troisi\u00e8me consiste \u00e0 l\u2019observer depuis le dernier point le plus bas<\/strong> du cycle actuel.<\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n
    Cycles<\/td>Fin de cycle en nombre de jours apr\u00e8s le Halving<\/td>Fin de cycle depuis le top du cycle pr\u00e9c\u00e9dent<\/td>Fin de cycle depuis le point bas du cycle <\/td><\/tr>
    2012<\/td>366 Jours<\/td>902 Jours<\/td>775 Jours<\/td><\/tr>
    2016<\/td>526 Jours<\/td>1472 Jours<\/td>1068 Jours<\/td><\/tr>
    2020<\/td>546 Jours<\/td>1424 Jours<\/td>1061 Jours<\/td><\/tr>
    Cycle actuel \/ aujourd’hui<\/strong><\/td>571 Jours ? <\/strong><\/td>1464 Jours ? <\/strong><\/td>1081 Jours ? <\/strong><\/td><\/tr><\/tbody><\/table>
    Source : Interne<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    D\u2019apr\u00e8s ce tableau, nous constatons que nous nous situons dans une dur\u00e9e moyenne tout \u00e0 fait coh\u00e9rente avec une fin de cycle. Ce sc\u00e9nario ne serait donc pas particuli\u00e8rement surprenant.<\/p>\n\n\n\n

    Voici une visualisation graphique de la superposition des cours des pr\u00e9c\u00e9dents cycles de Bitcoin. On remarque que, logiquement, la force de chaque cycle tend \u00e0 diminuer au fil du temps, car il est plus difficile de faire croitre un march\u00e9 devenu plus important. En revanche, en termes de dur\u00e9e, les cycles restent relativement r\u00e9guliers. <\/p>\n\n\n\n

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    Performance des prix du Bitcoin depuis chaque Halving. Source : Glassnode <\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n

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    Les cycles du Bitcoin sont-ils arriv\u00e9s \u00e0 leur terme ?<\/h3>\n\n\n\n
    <\/div>\n\n\n\n

    Peut-on envisager la fin des cycles du Bitcoin, souvent consid\u00e9r\u00e9s comme pr\u00e9visibles et trop r\u00e9guliers ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Il convient d\u2019abord de rappeler que les cycles pr\u00e9c\u00e9dents \u00e9taient eux aussi identifi\u00e9s et anticip\u00e9s, sans que cela n\u2019emp\u00eache leur r\u00e9p\u00e9tition. Leur forme a certes \u00e9volu\u00e9, mais leur rythme g\u00e9n\u00e9ral est rest\u00e9 similaire.<\/p>\n\n\n\n

    En revanche, l\u2019argument li\u00e9 au halving et \u00e0 la diminution progressive de son impact sur le nombre total de bitcoins d\u00e9j\u00e0 en circulation demeure tout \u00e0 fait pertinent.<\/p>\n\n\n\n

    Cela \u00e9tant dit, les march\u00e9s ne sont finalement que la r\u00e9sultante moyenne des comportements de l\u2019ensemble des acteurs. Si la majorit\u00e9 continue de croire \u00e0 l\u2019existence des cycles, alors beaucoup vendront pour racheter plus tard, contribuant ainsi \u00e0 recr\u00e9er m\u00e9caniquement ces m\u00eames cycles.<\/p>\n\n\n\n

    Le march\u00e9, cependant, a profond\u00e9ment \u00e9volu\u00e9 et est devenu consid\u00e9rablement plus mature par rapport aux cycles pr\u00e9c\u00e9dents. Les nouveaux acteurs \u2014 fonds d\u2019investissement, tr\u00e9soreries d\u2019entreprises ou investisseurs via les ETF \u2014 ne participent pas \u00e0 ce march\u00e9 dans une logique de court terme. Les institutionnels s\u2019inscrivent dans des horizons d\u2019investissement beaucoup plus longs et disposent de moyens largement sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9s sur le Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n

    La r\u00e9ponse \u00e0 cette question est alors : on n’en sait rien pour l’instant. <\/p>\n\n\n\n

    Les deux prochaines ann\u00e9es permettront d\u2019y voir plus clair. En attendant, notre priorit\u00e9 reste la pr\u00e9servation des capitaux de nos clients,<\/strong> jusqu\u2019\u00e0 nouvel ordre. Si notre analyse s\u2019av\u00e8re erron\u00e9e, nous n\u2019aurons manqu\u00e9 qu\u2019une partie marginale du march\u00e9 haussier. En revanche, si elle se confirme, nous aurons efficacement prot\u00e9g\u00e9 les portefeuilles de nos clients.
    <\/p>\n\n\n\n

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    Notre service<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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    <\/div>\n\n\n\n

    Chez Crypto Assets Management, nous proposons une gestion sous mandat de portefeuilles d’actifs num\u00e9riques, personnalis\u00e9e selon votre profil. Notre strat\u00e9gie repose sur l\u2019analyse et la gestion des cycles de Bitcoin (historiquement de 4 ans)<\/strong>, privil\u00e9giant les investissements \u00e0 long terme<\/strong>, des arbitrages mensuels, et un accent particulier sur la tokenomics.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    <\/div>\n\n\n\n

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    Notre site internet<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n

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    Nos Tarifs<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
    \"\"<\/figure>\n\n\n\n
    \n

    *En savoir plus sur notre politique tarifaire<\/a><\/p>\n\n\n\n

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    Prendre Rendez-Vous<\/a><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n
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    Mereau Finance (Crypto Assets Management) est enregistr\u00e9e en tant que Prestataire de Services sur Actifs Num\u00e9riques (PSAN) aupr\u00e8s de l\u2019Autorit\u00e9 des march\u00e9s financiers (AMF) sous le num\u00e9ro <\/strong>: E2023-084.<\/a><\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n

    \n\n\n\n

    <\/p>\n\n\n\n

    \u2014 Avertissement \u2014<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Cette lettre n\u2019est pas un conseil en investissement.<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Vous \u00eates seul responsable de vos d\u00e9cisions d\u2019investissement.<\/em> <\/p>\n\n\n\n

    L’investissement dans les actifs num\u00e9riques comporte un risque de perte en capital, partielle ou totale.<\/em><\/p>\n\n\n\n

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