{"id":1231,"date":"2024-04-19T10:04:23","date_gmt":"2024-04-19T08:04:23","guid":{"rendered":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/?post_type=letter&p=1231"},"modified":"2024-05-16T16:09:08","modified_gmt":"2024-05-16T14:09:08","slug":"lettre-n36-a-mi-chemin-du-marche-haussier","status":"publish","type":"letter","link":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/en\/letter\/lettre-n36-a-mi-chemin-du-marche-haussier\/","title":{"rendered":"Lettre N\u00b036 : \u00c0 mi-chemin du march\u00e9 haussier"},"content":{"rendered":"

Bonjour \u00e0 tous,<\/p>\n\n\n\n

L\u2019objectif de cette lettre est de vous informer sur la situation actuelle du march\u00e9 des crypto-actifs mais aussi des actualit\u00e9s r\u00e9centes dans ce domaine. Cette lettre n\u2019est pas un conseil en investissement, mais seulement un partage de mon point de vue personnel.<\/p>\n\n\n\n

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Actualit\u00e9s<\/h3>\n\n\n\n
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Hong Kong : les ETF spot Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) sont approuv\u00e9s<\/a>. Ce lundi, la Securities and Futures Commission de Hong Kong a donn\u00e9 son feu vert pour la cotation de plusieurs ETF spot bas\u00e9s sur Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH).<\/span><\/p>\n\n\n\n

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La plus grande banque f\u00e9d\u00e9rale d\u2019Allemagne lance un service de garde de cryptomonnaies<\/a>. Landesbank Baden-W\u00fcrttemberg (LBBW), la plus grande banque f\u00e9d\u00e9rale d\u2019Allemagne, vient d\u2019annoncer le lancement d\u2019un nouveau service de garde de cryptomonnaies. Propos\u00e9 en collaboration avec Bitpanda, il permettra de toucher des entreprises clientes.<\/p>\n\n\n\n

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Pectra et EIP 3074 : la mise \u00e0 jour qui va changer la fa\u00e7on dont nous utilisons Ethereum est confirm\u00e9e<\/a>. L’EIP 3074 est confirm\u00e9 pour la prochaine mise \u00e0 jour d’Ethereum, appel\u00e9e Pectra. Cette proposition permettra aux adresses Ethereum de s’approprier certaines fonctionnalit\u00e9s jusqu’ici r\u00e9serv\u00e9es aux smart contracts, dans l’optique de faciliter la vie des utilisateurs de portefeuilles tels que MetaMask.<\/p>\n\n\n\n

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BlackRock : son fonds tokenis\u00e9 est d\u00e9sormais \u00e9changeable en USDC<\/a>. Circle, l’\u00e9metteur du stablecoin USDC, a r\u00e9cemment annonc\u00e9 une nouvelle fonctionnalit\u00e9 permettant aux d\u00e9tenteurs de BUIDL, le fonds tokenis\u00e9 par BlackRock, d’\u00e9changer leurs tokens contre des USDC \u00e0 tout moment via un nouveau smart contract. Cette initiative souligne une fois de plus la mani\u00e8re dont les acteurs de la finance traditionnelle, tels que BlackRock, s’int\u00e8grent aux applications des r\u00e9seaux distribu\u00e9s comme Ethereum.<\/p>\n\n\n\n

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ETF Bitcoin spot : le volume de trading explose et atteint les 200 milliards de dollars<\/a>. Le volume cumul\u00e9 des ETF Bitcoin spot a franchi la barre des 200 milliards de dollars moins de 3 mois apr\u00e8s leur approbation par la Securities and Exchange Commission (SEC). Cette croissance d\u00e9montre-t-elle un int\u00e9r\u00eat croissant des investisseurs pour cette nouvelle classe d’actifs ?<\/p>\n\n\n\n

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Layer 2 : leur capitalisation pourrait atteindre 1 000 milliards de dollars d’ici 2030, selon VanEck<\/a>. VanEck, le gestionnaire d’actifs, a r\u00e9cemment publi\u00e9 un rapport approfondi sur les layers 2 d’Ethereum, pr\u00e9disant une valorisation de 1 000 milliards de dollars de capitalisation d’ici 2030. Le document expose \u00e9galement diverses donn\u00e9es cl\u00e9s pour une compr\u00e9hension approfondie du march\u00e9 et de ses perspectives d’\u00e9volution.<\/p>\n\n\n\n

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Analyse Fondamentale<\/h3>\n\n\n\n
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Le cours du Bitcoin depuis les six derni\u00e8res ann\u00e9es en euros et en \u00e9chelle logarithmique.
Source : https:\/\/www.coingecko.com\/fr<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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Le cours du Bitcoin \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 j\u2019\u00e9cris ces lignes est de 61 183 $ (le 18\/04\/24).<\/p>\n\n\n\n

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\u00c0 mi-chemin du march\u00e9 haussier <\/h4>\n\n\n\n
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Le sch\u00e9ma ci-dessous illustre le parcours d\u00e9j\u00e0 accompli au sein de ce march\u00e9 haussier, signalant que nous sommes un peu pr\u00e8s \u00e0 mi-chemin dans ce cycle. Historiquement, vers la fin du cycle, les performances et les prix ont tendance \u00e0 augmenter de mani\u00e8re exponentielle ou du moins \u00e0 un rythme plus soutenu qu’au d\u00e9but du cycle.<\/p>\n\n\n\n

Une observation des deux derniers cycles, 2015-18 et 2018-22, montre une ressemblance : il n’y a pas la flamb\u00e9e euphorique observ\u00e9e en 2018. Je pense que ce cycle fera de m\u00eame en \u00e9tant relativement plus mod\u00e9r\u00e9 par rapport aux cycles pr\u00e9c\u00e9dents.<\/p>\n\n\n\n

Bien que nous puissions anticiper une acc\u00e9l\u00e9ration vers la fin du cycle, elle devrait \u00eatre plus mod\u00e9r\u00e9e et moins euphorique, en partie en raison de l’influence des investisseurs institutionnels, notamment via les ETF, qui pourraient att\u00e9nuer l’euphorie excessive.<\/p>\n\n\n\n

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Performance du Bitcoin depuis les points les plus bas de chaque cycle.
Source : Glassnode<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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Comme je l’ai mentionn\u00e9 dans ma lettre pr\u00e9c\u00e9dente, le transfert de richesses entre les d\u00e9tenteurs \u00e0 long terme et les d\u00e9tenteurs \u00e0 court terme a d\u00e9but\u00e9 et se situe actuellement \u00e0 mi-chemin pour ce cycle.<\/p>\n\n\n\n

Cette \u00e9volution est perceptible \u00e0 travers les creux observ\u00e9s sur la courbe bleue ci-dessous. Historiquement, les sommets des march\u00e9s co\u00efncident avec le point culminant des creux de cette courbe bleue, qui repr\u00e9sente la quantit\u00e9 de jetons d\u00e9tenus par les investisseurs \u00e0 long terme.<\/p>\n\n\n\n

Parall\u00e8lement, nous pouvons \u00e9galement comprendre la forte corr\u00e9lation entre le prix du Bitcoin et le nombre de ces d\u00e9tenteurs de jetons \u00e0 long terme, qui n’a cess\u00e9 d’augmenter depuis la cr\u00e9ation du Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n

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Quantit\u00e9 de d\u00e9tenteur \u00e0 long terme de Bitcoin
Source : Look Into Bitcoin<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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Un autre indicateur int\u00e9ressant est le MVRV, qui repr\u00e9sente le rapport entre la valeur marchande (MV) et la valeur r\u00e9alis\u00e9e (RV), exprimant ainsi le rapport entre le prix actuel et le prix r\u00e9alis\u00e9 des actifs.<\/p>\n\n\n\n

La valeur r\u00e9alis\u00e9e correspond au prix moyen auquel chaque pi\u00e8ce a \u00e9t\u00e9 \u00e9chang\u00e9e pour la derni\u00e8re fois sur la blockchain. Le MVRV peut \u00eatre consid\u00e9r\u00e9 comme une mesure du \u00ab\u00a0profit non r\u00e9alis\u00e9 ou latent\u00a0\u00bb contenu dans l’offre en circulation.<\/p>\n\n\n\n

Comme illustr\u00e9 ci-dessous (ligne bleue), ce ratio se situe actuellement autour de 3 \u00e0 3,5. Lors du dernier march\u00e9 haussier, ce ratio a atteint un maximum de 10 avant de se retourner. Nous sommes probablement \u00e0 mi-chemin du cycle actuel, il est possible que ce ratio aille chercher les 5 \u00e0 6.<\/p>\n\n\n\n

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Ratio MVRV
Source : Glassnode<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n
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La performance de BTC apr\u00e8s les Halving<\/h4>\n\n\n\n
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Apr\u00e8s chaque Halving, lors des 12 mois suivants, les performances du BTC ont \u00e9t\u00e9 \u00e9lev\u00e9. Pour rappel le halving survient tous les 210 000 blocs sur la blockchain Bitcoin (environ tous les quatre ans). Il r\u00e9duit tout simplement par deux la production de nouveaux bitcoins \u00e0 chaque nouveau bloc (toutes les 10 minutes).<\/p>\n\n\n\n

Entre 2009 et 2012 : 50 nouveaux BTC par bloc
Entre 2012 et 2016 : 25 nouveaux BTC par bloc
Entre 2016 et 2020 : 12,5 nouveaux BTC par bloc
Entre 2020 et 2024 : 6,25 nouveaux BTC par bloc
Puis, de 2024 \u00e0 2028 : 3,125 nouveaux BTC par bloc
Etc, …………<\/p>\n\n\n\n

Ce ph\u00e9nom\u00e8ne continuera jusqu’en 2140<\/p>\n\n\n\n

Le halving, renforce la raret\u00e9 de Bitcoin, ce qui, combin\u00e9 \u00e0 la loi classique de l’offre et de la demande, o\u00f9 une offre en baisse rencontre une demande croissante, peut avoir un impact significatif sur la valeur de Bitcoin. L’historique des performances de Bitcoin montre que les p\u00e9riodes de halving ont souvent \u00e9t\u00e9 suivies de hausses de prix substantielles.<\/p>\n\n\n\n

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Performance du prix du BTC apr\u00e8s les Halving
Source : Glassnode<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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Les BTC disponibles <\/u><\/span><\/span>pour le Trading<\/span> <\/h4>\n\n\n\n
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Pour \u00e9valuer l’offre de BTC disponible pour le trading, Glassnode a calcul\u00e9 l’offre en circulation actuelle de 19,68 millions de BTC et en a retranch\u00e9 l’offre illiquide, comprenant les Bitcoins largement indisponibles pour le trading en raison de portefeuilles perdus, de participations \u00e0 tr\u00e8s long terme ou de verrouillages pour diverses raisons. C’est pour cette raison que nous pouvons appeler ce graphique : les BTC disponibles pour le trading.<\/p>\n\n\n\n

Nous pouvons remarquer une diff\u00e9rence sur ce cycle par rapport aux pr\u00e9c\u00e9dents : c’est la diminution des BTC disponibles pour le trading \u00e0 court terme. Ceci sugg\u00e8re, une fois de plus, qu’il y a de moins en moins de BTC disponibles sur le march\u00e9 pour les nouveaux acheteurs.<\/p>\n\n\n\n

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Nombre de BTC disponible pour le trading
Source : Glassnode<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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Notre service<\/strong><\/h3>\n\n\n\n
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Nous offrons un service de gestion sous mandat de portefeuilles sp\u00e9cialis\u00e9s dans les actifs num\u00e9riques. Nous assurons un accompagnement humain complet de A \u00e0 Z dans cet univers en personnalisant l’allocation de votre portefeuille en fonction de votre profil de risque et de votre situation.<\/p>\n\n\n\n

Avec notre approche de gestion cl\u00e9-en-main, vous pouvez tirer parti de l’\u00e9volution du secteur sans vous pr\u00e9occuper du choix des actifs num\u00e9riques, des recherches approfondies sur les jetons, de la volatilit\u00e9, des arbitrages, etc. Il vous suffit de consulter vos rapports mensuels et d’investir r\u00e9guli\u00e8rement, en adoptant une perspective \u00e0 long terme (4 ans et plus).<\/p>\n\n\n\n

Nous ne faisons pas de trading algorithmique au quotidien, nous privil\u00e9gions uniquement des investissements \u00e0 long terme dans des projets que nous connaissons et comprenons. Nos arbitrages mensuels dans les portefeuilles s’accompagnent d’une analyse approfondie des actifs, en mettant particuli\u00e8rement l’accent sur leur tokenomics.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e9couvrez notre site internet : https:\/\/crypto-assets-management.com\/<\/a><\/p>\n\n\n\n

Pour toute question, observation, ou si vous souhaitez en apprendre davantage sur nos services, n’h\u00e9sitez pas \u00e0 nous contacter par e-mail \u00e0 tristan.g@crypto-assets-management.com<\/a> ou \u00e0 planifier un appel t\u00e9l\u00e9phonique de quelques minutes en suivant ce lien.<\/a><\/p>\n\n\n\n

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Pack D\u00e9couverte<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
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Investissement de moins de 20 000 \u20ac <\/strong><\/p>\n\n\n\n

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