{"id":1210,"date":"2024-02-16T14:22:14","date_gmt":"2024-02-16T13:22:14","guid":{"rendered":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/?post_type=letter&p=1210"},"modified":"2024-02-16T14:23:11","modified_gmt":"2024-02-16T13:23:11","slug":"lettre-n34-les-hodler-en-profits-etf-ethereum-bouleversement-des-paiements-internationaux","status":"publish","type":"letter","link":"https:\/\/crypto-assets-management.com\/en\/letter\/lettre-n34-les-hodler-en-profits-etf-ethereum-bouleversement-des-paiements-internationaux\/","title":{"rendered":"Lettre N\u00b034 : les Hodler en profits ; ETF Ethereum ? ; Bouleversement des paiements internationaux ?"},"content":{"rendered":"

Bonjour \u00e0 tous,<\/p>\n\n\n\n

L\u2019objectif de cette lettre est de vous informer sur la situation actuelle du march\u00e9 des crypto-actifs mais aussi des actualit\u00e9s r\u00e9centes dans ce domaine. Cette lettre n\u2019est pas un conseil en investissement, mais seulement un partage de mon point de vue personnel.<\/p>\n\n\n\n

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Actualit\u00e9s<\/h3>\n\n\n\n
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Bitcoin d\u00e9passe d\u00e9sormais les 1 000 milliards de dollars de capitalisation<\/a>. Bitcoin a franchi un seuil symbolique : sa capitalisation boursi\u00e8re d\u00e9passe d\u00e9sormais les 1 000 milliards de dollars. Cela le place en tant que 10e actif le plus capitalis\u00e9 au monde. <\/span><\/strong><\/p>\n\n\n\n

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25 % des Ethers sont d\u00e9sormais stak\u00e9s sur la blockchain Ethereum<\/a> \u2013 Un chiffre en hausse continue. La blockchain Ethereum franchit une \u00e9tape significative avec 25% des Ethers en circulation, soit 30 millions d’ETH, maintenant plac\u00e9s en staking. <\/p>\n\n\n\n

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MicroStrategy d\u00e9tient d\u00e9sormais 9,5 milliards de dollars de Bitcoin (BTC) <\/a>. Tandis que le cours du Bitcoin confirme sa tendance haussi\u00e8re en d\u00e9passant les 50\u2009000 dollars, le b\u00e9n\u00e9fice latent de MicroStrategy sur ses BTC n\u2019a de cesse d\u2019augmenter. Ce dernier s\u2019\u00e9l\u00e8ve ainsi \u00e0 3,5 milliards dollars.<\/p>\n\n\n\n

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ETF Bitcoin spot : ils d\u00e9tiennent d\u00e9sormais 3,5 % des BTC en circulation<\/a>. Plus de 32 milliards de dollars de BTC sont actuellement d\u00e9tenus dans les ETF Bitcoin spot aux \u00c9tats-Unis, soit 3,48 % de l’offre totale de BTC. Malgr\u00e9 une r\u00e9duction des sorties sur le GBTC de Grayscale, les autres ETF continuent de gagner en popularit\u00e9, avec des flux nets positifs de plus en plus cons\u00e9quents. En parall\u00e8le, BlackRock et Fidelity continuent de se d\u00e9marquer de leurs concurrents.<\/p>\n\n\n\n

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Dencun : la date officielle pour la mise \u00e0 jour d\u2019Ethereum (ETH) est d\u00e9sormais connue<\/a>. Maintenant que Dencun a \u00e9t\u00e9 d\u00e9ploy\u00e9e avec succ\u00e8s sur les diff\u00e9rents testnets d\u2019Ethereum (ETH), la mise \u00e0 jour du mainnet est la prochaine grande \u00e9tape. Tandis que celle-ci est attendue au 13 mars, elle activera, entre autres, le fameux Proto-Danksharding et ses blobs de donn\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

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Ethereum : Franklin Templeton d\u00e9pose sa candidature pour un ETF spot sur l\u2019ETH<\/a>. Apr\u00e8s avoir vu son ETF sur le Bitcoin spot approuv\u00e9 par la SEC le mois dernier, le gestionnaire d\u2019actifs a cette fois d\u00e9pos\u00e9 sa candidature pour l\u2019ETH. Ce fonds devrait \u00e9galement g\u00e9n\u00e9rer des revenus suppl\u00e9mentaires gr\u00e2ce au staking sur Ethereum.<\/p>\n\n\n\n

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Analyse Fondamentale<\/h3>\n\n\n\n
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Le cours du Bitcoin depuis les six derni\u00e8res ann\u00e9es en euros et en \u00e9chelle logarithmique.
Source : https:\/\/www.coingecko.com\/fr<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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Le cours du Bitcoin \u00e0 l\u2019heure o\u00f9 j\u2019\u00e9cris ces lignes est de 52 663 $ (le 15\/01\/24).<\/p>\n\n\n\n

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Les d\u00e9tenteurs de long terme, bient\u00f4t tous en profit.<\/span><\/span><\/h4>\n\n\n\n
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Nous pouvons voir que le volume total de d\u00e9tenteurs de long terme en perte se r\u00e9duit drastiquement (en rouge). Cela sugg\u00e8re que nous allons bient\u00f4t entrer dans une phase ou les d\u00e9tenteurs de long terme seront vendeurs, probablement en seconde partie de l’ann\u00e9e 2024 et d\u00e9but 2025.<\/p>\n\n\n\n

Lorsque l’on assiste \u00e0 l’apparition de ces petits creux (ci-dessous en bleu), et lorsque nous sommes au pic du creux, c’est que le prix de bitcoin est consid\u00e9r\u00e9 comme sur\u00e9valu\u00e9 par les d\u00e9tenteurs de long terme. Cette cohorte d’investisseurs de long terme ne se trompe g\u00e9n\u00e9ralement pas beaucoup.<\/p>\n\n\n\n

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Offre de d\u00e9tenteurs de Bitcoin \u00e0 long terme en profit\/perte
Source : Glassnode<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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La puissance des capitaux institutionnels : <\/u><\/span><\/h4>\n\n\n\n
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Les ETF bitcoin au comptant ont un grand succ\u00e8s aupr\u00e8s des institutions, en 30 ans, BlackRock et Fidelity font les meilleurs d\u00e9marrages face \u00e0 5533 autres ETF<\/a>. Lors de l\u2019\u00e9criture de ces lignes,\u00a0ces v\u00e9hicules d\u2019investissement disposent de 36,77 milliards de dollars d\u2019actifs sous gestion<\/strong>. Et totalise 3,62 % de la capitalisation totale de Bitcoin.<\/p>\n\n\n\n

C’est un grand signe d’adoption et de r\u00e9gulation qui s’est d\u00e9roul\u00e9 ces derni\u00e8res semaines. Evidemment, des risques apparaissent par la m\u00eame occasion, notamment celui de la \u00ab\u00a0centralisation\u00a0\u00bb des Bitcoin dans les institutions.<\/p>\n\n\n\n

Comme je l’\u00e9crivais dans mes derni\u00e8res lettres, les capitaux institutionnels affluent sur les ETF Bitcoin. Les Am\u00e9ricains finiront m\u00eame par poss\u00e9der une exposition \u00e0 Bitcoin, via leur fond de retraite, sans m\u00eame le savoir.<\/p>\n\n\n\n

Les ETF Bitcoin absorbent dix fois plus de BTC que les mineurs ne peuvent en produire ! Les Bitcoins produits chaque jour sont d’environ 900 \/ jour, les Bitcoins absorb\u00e9s par les ETF bitcoin sont d’environs 9000 \/ jour. La diff\u00e9rence est impressionnante, les bitcoins vont se faire de plus en plus rares avec cette pression acheteuse.<\/p>\n\n\n\n

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ETF au comptant – Actif net, colonne tout \u00e0 droite
Source : https:\/\/sosovalue.xyz\/<\/a><\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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Quand un ETF Ethereum au comptant sera-t-il lanc\u00e9 ?<\/h4>\n\n\n\n
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Maintenant que les ETF spot sur le Bitcoin ont \u00e9t\u00e9 approuv\u00e9s par la Securities and Exchange Commission (SEC), l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me des cryptomonnaies attend d\u00e9sormais ceux concernant l\u2019ETH. Voici ci-dessous les dates des demandes r\u00e9alis\u00e9es par les gestionnaires d’actifs. Il est pr\u00e9f\u00e9rable de consid\u00e9rer uniquement la date finale \u00ab\u00a0deadline\u00a0\u00bb. Je ne pense pas que la SEC validera un ETF spot avant la derni\u00e8re deadline le 23 mai 2024.<\/p>\n\n\n\n

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Tableau des demandes d’ETH spot
Source : Bloomberg Intelligence, SEC.gov<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n\n\n
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Il y a de plus en plus de force et d’influence de la part des banques et des gestionnaires d’actifs pour demander \u00e0 g\u00e9rer les actifs num\u00e9riques des clients et investisseurs int\u00e9ress\u00e9s. Ce qui est normal. Les investisseurs souhaitent s’exposer \u00e0 cette nouvelle classe d’actifs, donc des institutions s’adaptent, et celles qui seront r\u00e9fractaires perdront des parts de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Les banques am\u00e9ricaines, laiss\u00e9es de c\u00f4t\u00e9 dans leur r\u00f4le cl\u00e9 dans les ETF Bitcoin, poussent la SEC \u00e0 modifier ses directives concernant la d\u00e9tention d’actifs num\u00e9riques.<\/p>\n\n\n\n

Une coalition des banques commerciales a envoy\u00e9 une lettre \u00e0 la SEC lui demandant d’exclure les ETF du large \u00e9ventail des crypto-monnaies. Elles veulent une part du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

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Un bouleversement du syst\u00e8me des paiements internationaux ? <\/span><\/h4>\n\n\n\n
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Actuellement, 20 % du p\u00e9trole mondial se n\u00e9gocie en utilisant des devises autres que le dollar am\u00e9ricain. Cela repr\u00e9sente un changement significatif par rapport au d\u00e9but du si\u00e8cle. Cette transformation du paysage financier mondial soul\u00e8ve des questions importantes, remettant en cause le \u00ab\u00a0privil\u00e8ge imp\u00e9rial\u00a0\u00bb du dollar principalement en raison de l’extraterritorialit\u00e9 du droit am\u00e9ricain sur les transactions en dollar.<\/p>\n\n\n\n

Je pense que la part des achats et ventes de p\u00e9trole libell\u00e9s en dollar continuera de diminuer avec des cons\u00e9quences majeures sur l’\u00e9conomie mondiale. On peut donc se demander ce que vont devenir les r\u00e9serves de dollars accumul\u00e9s par les pays importateurs pour r\u00e9gler leurs factures \u00e9nerg\u00e9tiques, estim\u00e9es \u00e0 7400 milliards de dollars.<\/p>\n\n\n\n

Diverses options s’ouvrent \u00e0 ces pays d\u00e9tenant ces r\u00e9serves de dollars :<\/p>\n\n\n\n